从行业外部环境上看，自2001年中国加入WTO后，投资收益逐渐占据了整个保险业收益的绝大部分。保险资金不是完全闲置的资产，它需要在必要的时刻履行保险金补偿和给付的智能，所以通常只能以货币的形式在市场上流通。如果保险资金不能正常运用起来为保险公司取得投资收益，更严重的可能还会导致保险的基本职能丧失，从而保险也就不再“保险”了。
　　
　　从国家出台的政策上看，保险资金的运用渠道逐步拓宽。1999年，《保险公司投资证券投资基金管理暂行办法》出台，保险公司获得证券投资领域的许可；2002年，保险公司获准投资开放式基金；2003年，保监会特别批准保险公司可以投资包含中央铁路建设债券、三峡建设债券等在内的企业债券市场；2004，保监会批准保险资金可以无条件直接流入股市；2010年8月，《保险资金运用管理暂行办法》出台，更大程度放宽保险资金运用的渠道，使保险公司可对不动产、未上市股权投资；2012年6月年之后，保监会连续颁布了一系列，共计10多条有关保险资金运用新主张、新政策，更大限度的扩大投资范围和比例，这使得保险机构的资金成为金融机构中充满前途与具活力的一股强大资产。可以说，有了政策保障，保险资金的多样化投资充满了无限可能。
　　
　　本文研究的关键是采用最合理的模型，对我国保险资金运用风险进行实证分析，探讨了金融数据的尖峰厚尾特征，根据算出来的，主要有如下的结论和对策：
　　
　　（一）通货膨胀风险将会是银行存款的隐患
　　
　　由于国家对于保险资金的运用渠道进行了严格的限制，我国资金运用渠道仍较单一，银行存款在整个资金运用中占有较大的比例。银行存款目前仍是安全稳妥的投资方式，我国的银行是有国家信用保障的，但是在中长期通货膨胀的大环境中，银行存款风险归根结底就是通货膨胀风险，这是由于银行利率增长与通货膨胀增长不相匹配造成的局面。根据的风险度量，通货膨胀风险是整个保险资金运用中的隐患，需加强对其的规避和管理。
　　
　　（二）国债投资依然是整个资产运用中风险最低、安全性最好的资产
　　
　　尽管对于国债（包括企业债券和金融债券，单纯国债只占到10%左右）的投资占到整个保险资金运用的一半以上，但是风险仅为总体风险的五分之一左右，收益最为安全稳定，收益率比之银行也相对高出一点。今后对于国债的投资依然是我国保险业资金运用的主要方向。
　　
　　（三）基金投资和股票投资是整个资金运用中风险最大的资产
　　
　　尽管国内保险公司对于基金和股票的投资一直持谨慎的态度，对于二者的投资仅占有较小的比重，但是二者的在险价值却占整个资金运用在险价值的绝大比例，风险最高。国内资金运用监管机构需要重点加强对于基金投资和股票投资的风险管理。
　　
　　（四）正确应用投资组合可以显著降低资金运用风险
　　
　　根据投资组合计算得出结论，进行风险资产的投资组合可以更好的降低风险，保证收益，保证保险资金运用的安全。
　　
　　（五）置信度的选择对于值具有显著影响
　　
　　随着置信度水平的提高，值是不断增大的，即公司估计的损失会逐渐增大。不同性质的投资者应根据自身的需要选择合适的置信度。风险偏好者可选用较小的置信度，对于风险中性或者风险厌恶者则需要选择较高的置信度，以充分估量损失。保险资金有其来源的特殊性，因此，保险公司必须选择较高的置信度，以保证资金运用的安全性。（作者单位：湖南商学院财政金融学院）
　　
　　（作者甘柳系湖南商学院财政金融学院助教。本文原标题为《基于厚尾分布的保险资金运用风险的实证研究》，内容有所删减。原文系全省改革进行时的“思与行”暨第六届湖南省社会科学界学术年会一等奖论文。）

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